S&P Global Ratings подтвердило кредитный рейтинг Узбекистана на уровне «BB-»

Агентство S&P Global Ratings снова подтвердило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Узбекистана в иностранной валюте на уровне «BB-» с прогнозом «стабильный». 

Эксперты агентства подчеркнули прогресс в модернизации экономики страны и усилия правительства по сокращению бюджетного дефицита. Одним из ключевых шагов является поэтапное увеличение тарифов на электроэнергию и газ с целью уменьшения субсидий в энергетическом секторе с планом выйти на уровень себестоимости к 2027 году. 

Снижение расходов на субсидии в сочетании с высокими ценами на золото позволит снизить бюджетный дефицит с 5% до 3,5% от ВВП в течение ближайших трех лет. Ожидается, что фискальные реформы и рост денежных переводов будут поддерживать экономическое развитие, хотя потребности в финансировании могут увеличить долговую нагрузку на страну, хотя и с замедленным темпом роста. 

Кроме того, дефицит текущего счета, по прогнозам, останется высоким — около 6,8% в период с 2024 по 2027 годы (по сравнению с 7,7% в 2023 году). Рост экономики на конец сентября составил 6,6%, что соответствует среднему значению последних трех лет (6,8%). S&P прогнозирует, что темпы роста будут сохраняться, учитывая, что Узбекистан занимает одно из ведущих мест по доле инвестиций в ВВП, составляющей 34%. Однако с 2025 года ожидается замедление темпов роста до 5,5%. 

В рамках стратегии «Узбекистан — 2030» основное внимание уделяется инвестициям в энергетическую, транспортную и телекоммуникационную отрасли и в сельское хозяйство и туризм. Приоритет также отдается «зеленой» энергетике, долю которой в энергопотреблении планируется довести до 40%. Многие проекты в этом направлении реализуются через государственно-частное партнерство. 

Приватизация государственных компаний и вступление в ВТО могут стать дополнительными факторами роста инвестиционной активности. В то же время, повышение зарплат, приток денежных переводов, налоговые льготы и другие государственные стимулы помогут поддерживать потребление, несмотря на высокие энергетические тарифы и ставки по кредитам. 

В то же время, ВВП на душу населения по итогам года, как ожидается, составит $2900, что остается на относительно низком уровне. Хотя высокий удельный вес молодежного населения дает возможности для роста, проблемы с трудоустройством могут стать вызовом. Риски для рынка труда могут также исходить от состояния российской экономики. 78% денежных переводов в этом году поступило из России, однако доля переводов из других стран, таких как Германия, Польша и Южная Корея, увеличилась. 

Торговля с Россией за девять месяцев увеличилась на 26%, чему способствовали западные санкции и заключение контракта с «Газпромом» на поставку газа в прошлом году. В то же время Узбекистан остается под риском вторичных санкций, которые затронули уже несколько компаний, работающих с Россией.